A temporada de más
notícias sobre a saúde da economia brasileira vindas do exterior continuou
ontem com o rebaixamento da nota de crédito da Petrobras, também pela agência
de classificação Moody’s. Este pode até parecer um assunto de interesse só de
investidores, iniciados ou aficionados do mercado financeiro, mas, na prática,
diz muito sobre o que está acontecendo no mundo real.
As avaliações de
risco servem para que grandes investidores definam onde irão aplicar seu
dinheiro. Também determinam as condições de crédito que esta ou aquela empresa ou
país disporão no mercado. Quanto mais baixo o rating, menor a confiança e mais
caro o dinheiro. Trata-se, portanto, de um indicativo considerável da solidez
de companhias e governos.
Segundo a Moody’s, a
Petrobras está em situação difícil porque assumiu responsabilidades que estão
se mostrando bem maiores do que a capacidade da empresa para gerar lucros. Vale
dizer: a estatal carrega um fardo de investimentos pesado demais para as
condições que o governo lhe impôs, seja para a exploração da camada pré-sal,
seja, principalmente, por ter se tornado um dos esteios da política oficial de
controle da inflação.
Junto com nossa
maior companhia, ainda de acordo com a Moody’s, ontem também adernaram as classificações
de risco de dez bancos brasileiros. Informa a agência que a principal razão
para rebaixar o rating das instituições financeiras é sua reavaliação quanto ao
“nível da capacidade do governo brasileiro para fornecer suporte sistêmico a
estes bancos em caso de necessidade”. Anteontem, a perspectiva para o rating
dos títulos do governo brasileiro já havia sido rebaixada.
Se repararmos bem,
há uma piora generalizada no ambiente econômico e esta deterioração vai agora ficando
mais evidente aos olhos do mundo. Em sua edição da semana passada, a revista The Economist tratou de sintetizar com
realismo este estado geral das coisas no Brasil. Não é simples coincidência que
a Moody’s tenha agido em seguida, derrubando a perspectiva dos títulos brasileiros
e as notas da Petrobras e dos bancos.
Também cresce a
sensação de que, mantidas as atuais circunstâncias, será questão de tempo para a
avaliação de risco do Brasil pelas agências de classificação ser rebaixada – a Standard
& Poor’s foi a primeira a alterar a perspectiva, ainda em junho.
Isso significa que,
pouco tempo depois de termos ascendido à condição de “grau de investimento”, corremos
o risco de voltar ao status de economia classificada como “especulativa”, ou
seja, de onde os bons investidores preferem manter profilática distância.
Gustavo Franco
resume bem o sentimento reinante, em entrevista publicada hoje n’O Globo: “É um retrocesso amplo, que sanciona o que o mercado já enxerga:
mais risco soberano, mais inflação, mais controle de preços, mais
intervencionismo messiânico, mais tensão com o mundo empresarial e menos
crescimento. É fundamentalmente tempo perdido.”
Um dos pontos
centrais desta desconfiança é a escalada nos gastos do governo e o aumento
brutal da dívida pública, que a equipe econômica tenta escamotear, mas não
consegue. Conforme os parâmetros do FMI (que o governo brasileiro contesta), nossa
dívida situa-se perto de 67% do PIB. Nesse quesito, entre os emergentes só estamos
melhor que Egito (85%), Jordânia (84%) e Hungria (80%).
Só um esforço fiscal
inédito no atual governo poderia reverter este processo de deterioração a olhos
vistos. Mas não se enxerga nenhuma disposição para tanto em Brasília. Ao mesmo
tempo, a indesejada intervenção estatal em todos os poros da economia
brasileira ainda demandará mais injeção de dinheiro em bancos públicos, como
BNDES e Caixa, exigindo mais emissão de dívida por parte do Tesouro. É um saco
sem fundo.
A presidente Dilma Rousseff
gosta de dizer que adotou uma “nova matriz econômica”, jogando no lixo o
arcabouço exitoso herdado da gestão tucana. Se o regime de responsabilidade
fiscal, câmbio flutuante e metas de inflação rendeu frutos que impulsionaram o
país por anos e anos, a experiência baseada em superintervenção estatal,
controle de preços e incentivo desproporcional ao consumo teve fôlego curtíssimo
e naufragou em pouco tempo. O viés é de baixa.
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